期货日内走势：7月4日，上期所镍价整体大幅度回吐，镍价单日大幅下滑，几乎回吐此前反弹幅度，镍价呈现缓涨急跌的走势，我们此前已经强调反弹基本到位，镍铁、镍价比价合适，并且整个产业链均得到一轮涨价，反弹的动力到顶，因此容易遭遇平仓的风险。
现货市场：上海现货市场电解镍报74800-76900元/吨，其中上海市场金川镍报在76800，俄镍报在75000附近。
中期逻辑：上周，精炼镍进口亏损收窄，主要是国内镍库存已经连续下降，并且此前几个月的进口均不大。另外，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大收窄至1950元/吨；进口镍报价逐步走强。当周港口镍矿、镍铁均有一定上调，整体镍产业链均得以回升，此前不锈钢涨价提供的动力得以释放；另外，当前镍矿供应处于旺季，另外，产业链利润修复我们认为已基本完成，镍价转入震荡。
消息面上，印尼一名矿业部官员周二称，印尼已经发布推荐信，允许两家企业出口矿石，此前该国政府在1月放松了未加工矿石的出口禁令。矿业部门主管BambangSusigit称，原则上，到2018年7月前允许PTDinamikaSejahteraMandiri公司出口240万吨铝土矿，允许PTCeriaNugrahaIndotama出口230万吨镍矿石。
PTCeriaNugrahaIndotama公司曾在印尼禁矿之前和国内镍相关企业合作，因此其允许的出口量基本上依然主要供应中国；加上此前批准的370万吨镍矿出口，总出口额增加至600万吨，已经相当于中国近两个月的需求量。
印尼镍矿的出口增加，主要是影响镍价的向上的想想空间；而向下的话，由于此前镍矿价格已经触及菲律宾矿山的容忍线，印尼镍矿增加配额难以实质的拓展镍价的向下空间。这种格局之下，镍价只能以震荡为主，等待菲律宾苏里高雨季的到来。
